ไม่กี่บันทึก เกี่ยวกับ การลงทุน โมเมนตัม คู่

+

ไม่กี่บันทึกเกี่ยวกับการลงทุนโมเมนตัมคู่ ในคำนำถึงปี 2015 หนังสือของเขาที่ชื่อคู่โมเมนตัมการลงทุน: กลยุทธ์นวัตกรรมสำหรับผลตอบแทนที่สูงขึ้นมีความเสี่ยงลดลง ผู้เขียนแกรี่ Antonacci ฯ : 8220; เราต้องมีวิธีที่จะได้รับในระยะยาวผลตอบแทนที่สูงกว่าตลาดขณะที่การ จำกัด การเปิดรับข้อเสียของเรา หนังสือเล่มนี้แสดงให้เห็นว่าแรงผลักดันการลงทุนสามารถทำให้ผลที่พึงประสงค์ที่เป็นจริง 8230; ชุมชนวิชาการในขณะนี้ยอมรับว่าเป็นความผิดปกติโมเมนตัมชั้นนำเพื่อให้บรรลุผลตอบแทนที่สูงอย่างต่อเนื่องปรับความเสี่ยง แต่ยังคงโมเมนตัมยังไม่ได้เปิดส่วนใหญ่โดยนักลงทุนส่วนใหญ่เป็นหลัก ผมเขียนหนังสือเล่มนี้จะช่วยลดช่องว่างระหว่างการวิจัยทางวิชาการในโมเมนตัมซึ่งเป็นที่กว้างขวางและ application8230 โลกแห่งความจริงของตน ในที่สุดผมก็แสดงให้เห็นว่าคู่โมเมนตัมการรวมกันของความแข็งแกร่งและแนวโน้ม following8230; เป็นวิธีที่เหมาะที่จะ invest.8221; จากการสำรวจของงานวิจัยที่เกี่ยวข้องและการวิเคราะห์ของเขาเองเขาสรุปว่า: จากบทที่ 1, 8220; โลกดัชนีแรก Fund8221; (หน้า 11): 8220; หลังจากปีของการวิจัยโมเมนตัมโดยนักวิชาการจำนวนมากแม้ยู Fama และเคนเน็ ธ ฝรั่งเศส, สองผู้ก่อตั้งของ EMH [ตลาดที่มีประสิทธิภาพสมมติฐาน] เริ่มให้ความสนใจกับโมเมนตัมที่พวกเขาเรียกว่าความผิดปกติชั้นนำ โมเมนตัมเป็นที่มีประสิทธิภาพถาวรและไม่ได้อธิบายโดยใด ๆ ของ factors.8221 ความเสี่ยงที่รู้จักกันทั่วไป; จากบทที่ 2, 8220; Goes Up8230 อะไร; Stays Up8221; (หน้า 23-24): 8220; ทั้งหมดของผลิตภัณฑ์เหล่านี้มีอยู่ทั่วไปใช้แรงผลักดันความแข็งแรงเมื่อเทียบกับหุ้นแต่ละ พวกเขาจึงพลาดในผลประโยชน์ที่มีความเสี่ยงลดศักยภาพของการกระจายการลงทุนข้ามสินทรัพย์ ใช้โมเมนตัมกับหุ้นของแต่ละบุคคลยังส่งผลอย่างมีนัยสำคัญสูงกว่าต้นทุนการทำธุรกรรมการใช้โมเมนตัมสินทรัพย์ในวงกว้างและดัชนี ที่สำคัญยังเป็นความจริงที่ว่าในขณะที่โมเมนตัมความแข็งแรงญาติสามารถเพิ่มผลตอบแทนก็ไม่น้อยที่จะลดความผันผวนหรือเบิกสูงสุด ความเสี่ยงเหล่านี้แม้อาจจะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับพอร์ตการลงทุนที่คล้ายกันโดยใช้ nonmomentum ซื้อและถือ strategies.8221; จากบทที่ 3, 8220; โมเดิร์นผลงานหลักการทฤษฎีและ Practices8221; (หน้า 34): 8220; ในขณะที่นักวิชาการด้านวิศวกรรมยังคงยุ่งวิธีที่ซับซ้อนมากขึ้นในการจำลองตลาดการเงินโมเมนตัมง่ายได้ยืนการทดสอบของเวลาเป็นตลาดชั้นนำ anomaly.8221 นั้น จากบทที่ 4, 8220; เหตุผลและไม่ให้เหตุผลคำอธิบายของ Momentum8221; (หน้า 43): 8220; 8230; โมเมนตัมไม่ได้เป็นเพียงแฟลช 212 ปีในกระทะ มีเหตุผลตรรกะเหตุผลที่โมเมนตัมการทำงานและในความเป็นจริงยังมีความอุดมสมบูรณ์ของ them.8221; จากบทที่ 5, 8220 การเลือกสินทรัพย์: ดีความเลวและ Ugly8221 นั้น (หน้า 70): 8220; ใจในวันนี้เกี่ยวกับการกระจายการลงทุนมักจะนำไปสู่​​ความธรรมดาและค่าใช้จ่ายที่ไม่จำเป็น 8230; โด​​ยไม่มีการเลือกปฏิบัติ, การกระจายความเสี่ยงจะกลายเป็น "deworsification." 8230; ทุนที่มีต้นทุนต่ำและคงมีรายได้กองทุนดัชนีที่เลือกเหมาะสมโดยโมเมนตัมคู่เป็นสิ่งที่จำเป็นสำหรับการลงทุน success.8221; จากบทที่ 6, 8220; Beta สมาร์ทและอื่น ๆ ในเมือง Legends8221; (หน้า 79): 8220; แทนที่จะจัดการกับความซับซ้อนนี้และความไม่แน่นอน [เบต้าของกลยุทธ์สมาร์ท] สำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่เพียงแค่ใช้ดัชนีมูลค่าหลักทรัพย์ตามน้ำหนักแบบดั้งเดิมมีแนวโน้มมากที่สุดวิธีการที่ดี นักลงทุนเบต้าสมาร์ท may8230; สามารถจับภาพผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นจากเดิมเพียงแค่ปรับสมดุลหุ้น / หรือตราสารหนี้ภาค portfolio.8221; จากบทที่ 7, 8220; วัดและกรรมการผู้จัดการ Risk8221; (หน้า 85, 87, 89): 8220; โมเมนตัมแอบโซลูทเป็นประมาณเดียวกับโมเมนตัมญาตินำไปใช้กับสินทรัพย์จับคู่กับตั๋วเงินคลัง 8230; ประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดของโมเมนตัมแน่นอนกว่า momentum8230 ญาติ; คือความสามารถในการลดความเสี่ยงอย่างมากข้อเสียพอร์ตออกจากตำแหน่งในช่วงต้นตลาดหมี 8230; วิธีที่ดีที่สุดคือการใช้แน่นอนและญาติร่วมกันเพื่อที่จะได้รับข้อได้เปรียบของทั้งสอง วิธีที่เราทำคือการครั้งแรกที่ใช้โมเมนตัมเทียบกับเลือกที่ดีที่สุดที่มีประสิทธิภาพ asset8230 นั้น จากนั้นเราจะใช้โมเมนตัมที่แน่นอนเป็น filter8230 แนวโน้มต่อไปนี้; 8221; จากบทที่ 8 8220; ตลาดหุ้นทั่วโลก Momentum8221; (หน้า 94, 103): 8220; โมเมนตัมคู่สามารถพาเราจากความหลากหลายไร้เดียงสาที่จะใช้วิธีการจัดสรรสินทรัพย์ปรับตัวแบบไดนามิกที่ช่วยให้เราดีกว่าในการปรับแต่งกับการเปลี่ยนแปลงระบอบการตลาดและการสัมผัสน้อยที่จะมาบรรจบกันความสัมพันธ์การตลาด 8230; กว่านี้ทั้งระยะเวลา 40 ปี [1974-2013] GEM มีผลตอบแทนเ​​ฉลี่ยปีละ 17.43% และ 12.64% ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานอัตราส่วนชาร์ป 0.87 และเบิกสูงสุด 22.7% นี้เกือบสองเท่าของอัตราผลตอบแทนมากกว่า ACWI [MSCI ทุกประเทศทั่วโลกดัชนี] มาพร้อมกับการลดลงของความผันผวน 2% อัตราส่วนชาร์ป quadruples และเบิกสูงสุดลดลงเกือบสองในสาม 8230; ในฐานะที่เป็นตัวบ่งบอกถึงความทนทานที่ GEM ยังแสดงให้เห็นความสอดคล้องกันทั่วทั้งข้อมูลที่มีอัตราส่วนที่สูงมากชาร์ปและล่างเบิกถอนได้สูงสุดกว่า ACWI ระหว่างแต่ละสี่ decades.8221; [ดูรูปด้านล่าง.] จากบทที่ 9, 8220; โมดีกว่า Momentum8221; (หน้า 116): 8220; มีมากที่จะให้โมเมนตัมคู่ถ้าคุณพยายามที่จะเปลี่ยนหรือปรับเปลี่ยนวิธีการนี​​้ได้รับการพิสูจน์กับสิ่งใหม่ที่คุณต้องเผชิญกับปัญหาที่อาจเกิดหลาย ครั้งแรกเป็นสิ่งที่อันตรายหลายเปรียบเทียบที่มาจากการทำเหมืองข้อมูลเมื่อมันกลายเป็นข้อมูลการสอดแนม ถ้าคุณดูที่กลยุทธ์ที่แตกต่างพอเกือบจะแน่นอนไม่กี่ของพวกเขาจะดูน่าสนใจ แต่นี้ก็สามารถจะเป็นเพราะความบังเอิญหรือโชค 8230; โด​​ยการเพิ่มความซับซ้อนของรูปแบบที่คุณอาจทำให้มันเข้มงวดเกินไปโดยการปั้นได้อย่างที่จะคาดการณ์ past.8221 นั้น จากบทที่ 10, 8220; สุดท้าย Thoughts8221; (หน้า 138-139): 8220; มีต้องสงสัยจะเป็นช่วงเวลาที่โมเมนตัมคู่ต่ำกว่ามาตรฐานของ ในช่วงเวลานั้นนักลงทุนอาจสูญเสียสายตาของภาพใหญ่และถูกล่อลวงไปทำงานในรูปแบบที่ทำร้ายพวกเขาในระยะยาว ความท้าทายหลักหันหน้าไปทางนักลงทุนโมเมนตัมคู่ในอนาคตได้เป็นอย่างดีอาจจะเป็นความตั้งใจของตัวเองที่จะทำตามรูปแบบอดทนและมี discipline.8221 จำเป็น; รูปต่อไปนี้นำมาจากหนังสือขั้นต้นเฉลี่ยเปรียบเทียบความสัมพันธ์ของความผันผวนของผลตอบแทนประจำปีประจำปีสำหรับสี่กลยุทธ์ในช่วง 1974 จนถึงปี 2013 (40 ปี): ทุกประเทศทั่วโลกดัชนีการซื้อและถือ GSCI ทุกประเทศดัชนีโลก (ACWI) โมเมนตัมแอบโซลูทใช้โมเมนตัมที่แน่นอนที่จะ ACWI โดยในแต่ละเดือนถือ ACWI หรือบาร์เคลย์ของสหรัฐรวมดัชนีตราสารหนี้ตามผลงานที่ผ่านมาของ ACWI โมเมนตัมญาติใช้โมเมนตัมเทียบกับ ACWI โดยในแต่ละเดือนโดยถือ SP 500 ดัชนีหรือ ACWI อดีตสหรัฐ ตามผลงานที่ผ่านมาของญาติ โมเมนตัมทุนทั่วโลก รวมโมเมนตัมแน่นอนและญาติโดยการใช้กลยุทธ์ GEM รายเดือนที่ระบุไว้ในบทที่ 8 ของหนังสือเล่มนี้ ตัวเลขที่แสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมแอบโซลูทมีประสิทธิภาพดีกว่าการซื้อและถือครองโดยการส่งเสริม ACWI ผลตอบแทนเ​​ฉลี่ยขั้นต้นและปราบปรามความผันผวน โมเมนตัมสัมพัทธ์ยังช่วยเพิ่มผลตอบแทนเ​​ฉลี่ยขั้นต้น แต่มีความผันผวนค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับการซื้อและถือ ในการรวมกัน (Equity โมเมนตัมทั่วโลก) ทั้งสองประเภทของแรงผลักดันอย่างมากเพิ่มผลตอบแทนเ​​ฉลี่ยขั้นต้นในขณะที่ความผันผวนของความแค้น สรุปแล้วนักลงทุนจะได้พบกับคู่โมเมนตัมการลงทุนการสังเคราะห์งานของกระแสของการวิจัยใน (ชุดหรือเวลาหรือภายใน) ญาติและแน่นอนโมเมนตัมนำไปใช้ในการรวมกันเพียงแค่ไปที่สินทรัพย์ไม่กี่คน ข้อควรระวังเกี่ยวกับข้อสรุปที่รวมถึง: ต่อสมมติฐานเกี่ยวกับประสิทธิภาพกลยุทธ์โมเมนตัมตลาดหุ้นทั่วโลกในภาคผนวกของหนังสือ: 8220; ประสิทธิภาพทั้งหมดแสดงให้เห็นถึงผลตอบแทนรวมและรวมถึงการลงทุนใหม่ของดอกเบี้ยและเงินปันผล แต่ไม่ได้สะท้อนให้เห็นถึงค่าบริหารจัดการเป็นไปได้ที่ค่าใช้จ่ายในการทำธุรกรรมภาษีหรือ expenses.8221 อื่น ๆ ขวากหนามเหล่านี้จะลดประสิทธิภาพของรายงาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งความขัดแย้งอาจรวมถึง: จัดการ / การบริหารค่าใช้จ่ายที่เรียกเก็บและขวากหนามซื้อขายที่เกิดขึ้นโดยผู้จัดการกองทุนในการรักษาเงินการติดตามเหลวสำหรับดัชนีพื้นฐาน ขวากหนามการซื้อขายที่เกิดขึ้นโดยตรงสำหรับการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในตำแหน่งที่อยู่บนพื้นฐานของการคำนวณรายเดือน ขวากหนามการซื้อขายที่เกิดขึ้นโดยตรงจากการลงทุนใหม่ของดอกเบี้ยและเงินปันผล ระยะเวลาที่กลุ่มตัวอย่างไม่นานในแง่ของเศรษฐกิจโลก / แนวโน้มของตลาดที่อาจส่งผลกระทบต่อผลการดำเนินกลยุทธ์ ตัวอย่างมากของรอบระยะเวลาตัวอย่าง 1974-2013 ครอบคลุมโลกลดลงของอัตราดอกเบี้ยและตลาดวัวผู้เข้าร่วมประชุมในพันธบัตรระยะกลาง กลยุทธ์อาจไม่ทำงานอย่างดีในช่วงที่เกิดขึ้นในโลกของอัตราดอกเบี้ยและตลาดหมีพันธบัตรดูแล ทำไมไม่สมัครเป็นสมาชิกพรีเมี่ยมเนื้อหาของเราหรือไม่ มีค่าใช้จ่ายน้อยกว่าค่านายหน้าซื้อขายเดียว เรียนรู้เพิ่มเติมได้ที่นี่